西南证券：芯海科技（688595）-信号链芯片龙头，业绩持续高速增长

芯海科技(688595)投资要点业绩总结：公司2021年H1实现营业收入2.7亿元，同比增长72.3%；实现归母净利润0.5亿元，同比增长4.8%。剔除股份支付费用的影响，公司实现扣非归母净利润0.7亿元，同比增长约74%。公司半年报业绩持续增长。2021H1：1）从营收端来看，公司营业收入增幅高达72.3%，下游市场需求旺盛，销售收入增加；2）从利润端来看，2021年公司归母净利润同比增长4.8%；公司毛利率为49.6%，净利率为17.3%，同比均有所下降，一方面是因为股份支付费用的影响，另一方面是模拟信号链芯片中的高毛利率的红外测温产品占比下降所致；3）从费用端来看，公司销售费用率为3.2%，同比上升0.9pp；管理费用率为9.0%，同比下降0.4pp；研发费用率为23.3%，同比上升3.3pp。高精度ADC+高可靠性MCU，打破海外垄断局面。1）公司自主研发ADC高精度芯片，CS124精度高达24位，已实现量产，可满足国内中高端衡器对高精度ADC的要求，目前处于国内领先、国际先进水平。2）公司MCU覆盖8位、32位，32位MCU对标国外标杆企业，实现大规模商用，在工业测量、工业仪