太平洋证券：尚品宅配：Q2业绩持续向好，看好整装业务快速放量

尚品宅配(300616)事件：公司发布2021年中报：21H1公司实现营收31.77亿元，同比+40.19%，业绩扭亏为盈，实现归母净利润0.43亿元，同比+134.74%，扣非净利润0.13亿元，同比+108.75%。Q2单季公司营收17.70亿元，同比+10.82%,归母净利润0.35亿元，同比+5.75%，扣非净利润0.20亿元，同比-4.69%。点评：推进渠道优化升级，线下门店迎来二次增长曲线。在自营城市，公司通过门店合伙人以及新一轮股权激励的推出激发队伍热情，截止21H1公司直营门店及自营城市加盟店数量合计为361家（含正在装修门店），较2020年末净增加38家，自营城市终端收款约17.3亿，同比增长39%。另外，公司招大商开大店，依托BIM整装新模式深打造数字化整体家居服务商，截止21H1公司加盟店数量为2301家（含正在装修门店），新增加264个，其中1000㎡大店有82个，新增加53个。依托BIM系统，整装业务表现亮眼。21H1公司整装渠道收入（全口径，含家具配套）合计约4.92亿，同比增长97%。其中自营圣诞鸟整装交付1172户，同比+145%，自营整装渠道收入（全口