华西证券：裕同科技（002831）-收入高增长，利润短期承压，期待下半年盈利能力改善

裕同科技(002831)事件概述裕同科技发布2021年半年度报：2021H1公司实现营收60.52亿元，同比+40.42%；归母净利润为3.36亿元，同比+2.57%；扣非后归母净利润为2.64亿元，同比-8.54%。其中，Q2单季度营收为33.93亿元，同比+36.44%；归母净利润为1.70亿元，同比-8.56%；扣非后归母净利润为1.12亿元，同比-34.62%。Q2收入延续高增长，利润端则受原材料纸张价格大幅上涨影响，同比有所下滑。分析判断:收入端：夯实消费电子市场，拓展新兴细分市场。分产品看，2021H1公司纸制精品包装、包装配套产品、环保纸塑产品以及其他产品销售额分别为46.51、10.60、2.56、0.84亿元，同比分别+40.20%、+41.58%、+51.20%、+13.62%；分区域看，2021H1公司国内、国外业务销售额分别为51.50、9.01亿元，同比分别+38.45%、+52.83%。公司核心业务收入及国内外业务均保持高速增长。上半年来，公司夯实消费电子市场，拓展新兴细分市场，加快推进智能工厂建设和改造，以出色的产品交付能力驱动业务增长，其中消费电子包装和