开源证券：华熙生物（688363）-公司信息更新报告：中报业绩同比+35%，终端业务高速增长

华熙生物(688363)事件：公司中报业绩同比+35%，单二季度业绩同比+31%公司发布半年报：2021H1实现营收19.4亿元（+104.4%）、归母净利润3.6亿元（+35.0%）；单2021Q2营收11.6亿元（+100.2%）、归母净利润2.1亿元（+30.9%），终端业务高增长。我们认为，华熙生物作为全球透明质酸产业龙头，“原料+终端”全产业链布局优势突出，四轮驱动打开未来成长空间。我们维持盈利预测不变，预计公司2021-2023年归母净利润为8.31/11.68/15.68亿元，对应EPS为1.73/2.43/3.27元，当前股价对应PE为107.4/76.4/56.9倍，维持“买入”评级。终端业务（医疗终端+51%/护肤品+198%）高增，原料业务（+25%）稳健分业务看，2021H1原料业务实现收入4.15亿元（同比+25%，毛利率73%）；医疗终端业务3.14亿元（+51%，毛利率82%），其中医美类收入2.2亿元（+58%）；功能性护肤品收入12.0亿元（+198%，毛利率79%），其中润百颜/夸迪分别实现收入4.91亿元（+200%）/3.65亿元（+250%）。