华西证券：太阳纸业（002078）-H1净利率同比提升，北海基地蓄势待发

太阳纸业(002078)事件概述太阳纸业发布2021年中报，2021年H1公司实现营收158.13亿元，同比增长51.64%；归母净利润22.32亿元，同比增长138.29%；扣非后净利为21.93亿元，同比增长150.55%。分季度看，Q2单季度公司实现营收81.70亿元，同比增长67.55%，归母净利润11.24亿元，同比增长180.56%；扣非后净利为11.10亿元，同比增长191.73%。公司业绩符合我们的预期。分析判断:收入端：H1纸张行情产销两旺报告期内，公司受益于造纸行业较好的市场行情，部分产品价格同比上涨。同时，2020年下半年以来公司新上的项目陆续投产，致使产品销售收入及销售量同比增长。分产品看，公司非涂布文化用纸、铜版纸、电及蒸汽、化机浆、溶解浆、生活用纸、淋膜原纸、牛皮箱板纸分别实现营收46.70、22.63、4.43、9.33、18.33、3.47、8.80、43.21亿元，同比分别增长-6.78%/0.25%/-0.91%/-2.67%/-0.96%/-1.37%/1.87%/24.06%。利润端：净利率同比有所提升成本方面，由于大宗材料物资价格上扬，产品销售