华安证券：视觉中国（000681）-变革效果逐步显现，行稳方可致远

视觉中国(000681)公司事件公司发布2021年中报：报告期内，公司实现营收3.40亿元，同比增长24.94%，取得归母净利润0.97亿元，同比增长33.46%，扣非归母净利润0.90亿元，同比增长22.68%。事件点评中报符合此前业绩预告的预期，并且公司转型成果逐步兑现，2021H1营收与归母净利润已回归至2018年高点的70%的水平，报告期内增长主要由正向获客贡献，未来增长节奏更加稳健。业务层面，公司坚持“视觉+”战略，发挥全品类的优势，巩固大中型KA企业市场优势的同时将进一步扩大公司在中小企业、长尾市场的占有率作为公司重要的长期战略目标。上半年公司KA客户继续保持了高粘性，年度销售额10万元以上的长协客户续约率达85%。长尾用户增长速度较快，通过互联网平台触达长尾用户数超过91万，同比增长超过30%。用户收入结构方面保持稳定，党政与媒体、企业客户、广告营销与服务、互联网四类客户收入占比分别为37%、28%、20%、15%，相比2020年底变化为+2pct、-1pct、-1pct、0pct。音视频素材方面持续发力，目前集中在供给端整合，上半年公司合作视频签约供稿人数量已超过5,0