华西证券：长城汽车（601633）-重磅新车密集上市 电动智能周期起航

长城汽车(601633)事件概述8月27日，公司发布2021年半年度报告，2021H1公司实现营收619.28亿元，同比+72.36%；归母净利润35.28亿元，同比+207.87%；扣非归母净利润28.41亿元，同比+254.16%，略超公司此前业绩指引。分析判断:品类聚焦+电动智能升级单车收入&利润快速提升营收增速超出业绩快报指引，坦克拉动ASP显著提升。分季度看，公司2021Q2扣非归母净利润为15.07亿元，同比-2.88%，环比+12.88%；同时，公司单车收入（ASP）11.11万元，同比+15.7，环比+21.0%，单车净利润0.68万元，同比-7.85%，环比+39.76%。公司2021Q2ASP及单车利润大幅提升，主要系公司贯彻品类聚焦、产品结构变化（坦克等附加值高的产品销量占比提升），产品升级战略，实现了更优的规模效应，且售价与毛利皆提升所致。此外，公司2021Q2累计销量27.94万辆，同比+14.1%，环比-17.5%，主要系芯片短缺及新老产品迭代、新产品产能爬坡所致。坦克引领越野蓝海，电动智能转型顺利。经营层面看，公司2021H1总销量61.82万辆，同比+5