华西证券：隆平高科（000998）-经营拐点渐现，种业龙头迎二次快速发展期

隆平高科(000998)事件概述公司发布2021年度半年报，报告期内，公司实现营业收入11.20亿元，yoy-1.06%；实现归母净利润-0.57亿元，同比减亏。单二季度来看，公司实现营业收入2.69亿元，yoy-17.17%；实现归母净利润-0.98亿元。公司半年报业绩基本符合预期。分析判断:财务费用显著下降，经营业绩拐点渐现报告期内，公司实现营业收入11.20亿元，yoy-1.06%；实现归母净利润-0.57亿元，同比减亏，主要系人民币升值，美元贷款汇兑增加导致财务费用同比大幅下降所致。具体来看，2021H1，公司水稻种子实现收入6.19亿元，yoy+16.52%，毛利率同比提升1.08pct至37.61%；玉米种子实现营业收入1.60亿元，yoy-37.62%，毛利率同比下滑7.80pct至31.87%，主要受年度销售提前，年前发货量增加以及制种面积下滑影响；蔬菜瓜果种子实现收入1.01亿元，yoy+21.43%，毛利率同比提升9.04pct至61.82%。其他种子方面，公司向日葵种子实现收入8720.68万元，yoy+66.74%；杂谷种子实现收入3519.92万元，yoy+7