光大证券：东方证券（600958）-2021年半年报点评：财富管理贡献度提升，净利增速行业领先

东方证券(600958)事件：东方证券发布2021年中报，公司2021年上半年实现营收132.8亿元，YoY+37.9%;归母净利27.0亿元，YoY+77%；加权平均ROE4.60%，较去年同期增加1.80个百分点。资产管理收入贡献度提升，受公募基金管理规模快速扩张驱动。截至2021年上半年公司资管业务净收入18.7亿元，同比增68%。上半年资管净收入占手续费及佣金净收入的比重为42%，较去年提升8个百分点。受托资产管理总规模为3525.9亿元，其中公募基金管理规模为2602.0亿元，较年初增长30%。近五年股票投资主动管理收益率206.21%，排名位居行业前列。长期封闭（三年以上）权益类基金规模达到人民币1,031亿元，占所有权益类基金规模的63%，稳定的长期资金有助于践行价值投资的理念。展望未来，我们认为公司的资管业务增速将快于公募基金的行业平均增速，公司将显著受益于权益市场的扩容。经纪及证券金融业务是主要收入来源，金融产品代销业绩攀升。2021年上半年公司经纪业务净收入15.8亿元，同比增45.5%。受益于融资业务增长，利息净收入同比增110%达到7亿元。金融产品代销方面，公司