华安证券：万顺新材（300057）-上半年利润承压，着力推动电池铝箔研发及市场推广

万顺新材(300057)上半年传统业务收入维持稳定，利润承受原材料及海运运价上涨压力。公司发布2021年中报，2021年上半年实现营收28.62亿元，同比增长27.19%；实现归母净利润1820.95万元，同比下降47.99%；实现扣非归母净利润1399.15万元，同比下降35.28%。单Q2来看，公司Q2实现营收14.54亿元，同比增长22.91%；实现归母净利润1112.42万元，同比下降73.03%；实现扣非归母净利润752.79万元，同比下降77.50%。收入端：上半年传统业务维持稳定，关注后续高端电子箔投产放量。2021年上半年公司铝加工/纸包装/功能性薄膜业务营收分别同增23.37%/-6.65%/-13.54%至14.92/2.13/0.16亿元，纸包装下滑主要因为上半年烟标级白卡成本大幅提升，部分交付具备时滞性，但业务特性具备年度订单稳定性。公司持续发力铝加工产品结构升级，战略性产品获得突破性进展，同时市场开发工作进展突出：1）电池铝箔销量635.65万吨，同增504.93%，电池软包箔客户包括卓越新材、锂盾新能源、睿捷新材料等，电池正极箔下游客户包括中天储能、湖州天丰