光大证券：宁沪高速（600377）-2021年中报点评：路产区位优势明显，长三角一体化推动公司盈利增长

宁沪高速(600377)事件：公司发布2021年上半年业绩。公司21年上半年实现营业收入约50.6亿元，同比增长90%；实现归母净利润约26.8亿元，同比增长452%；实现扣非归母净利润约23.9亿元，同比增长470%。公司2021年半年度不分红派息。需求恢复，收费公路业务重归增长。国内疫情防控效果较好，国内宏观经济复苏并进入平稳，公司的收费公路业务已基本恢复正常。2021年上半年，公司控股的收费公路（剔除常宜高速、宜长高速、五峰山大桥）的日均合计车流量较19年同期增长9.7%，日均路费收入较19年同期增长4.4%，其中沪宁高速（江苏段）的日均车流量较19年同期增长4.5%，日均路费收入较19年同期增长1.2%。另外加上2020年12月通车的常宜高速、2021年1月通车的宜长高速以及2021年6月通车的五峰山大桥，公司2021年上半年收费公路业务实现营业收入40.5亿元，较19年同期增加7.2%。收费公路业务毛利率同比快速恢复。公司21年上半年收费公路业务毛利率为63.1%，较20年同期增加30.7pct，但较19年同期下降5.3pct，主要原因是刚开通运营的常宜高速、宜长高速和五峰山