光大证券：华荣股份（603855）-2021年半年报点评：业绩高速增长，防爆电器领域龙头打开增量市场

华荣股份(603855)事件：公司发布2021年度半年报。2021年上半年，公司实现营业收入11.96亿元，同比增长35.48%；实现归母净利润1.71亿元，同比增长40.15%；经营活动现金流量净额为1.89亿元，同比大增582.07%。业绩大幅增长，期间费用率降低，经营现金状况改善明显：2021年上半年，公司营业收入实现同比增长35.48%，主要因厂用防爆产品、专业照明产品及光伏EPC收入增长。公司的毛利率为50.81%，比去年同期降低7.08pct，主要原因是毛利率较低的光伏EPC业务收入大幅增长；但公司期间费用率下降，盈利能力整体平稳提升，2021年上半年与去年同期相比，销售费用率下降6.18pct，净利润率较去年同期平稳提升0.15pct至14.45%。作为防爆电器领域龙头，公司重视研发，2021年上半年公司研发投入同比增长42.11%，占营收比重4.02%，公司自主研发的多款产品为公司成长打开了增量市场空间。此外，公司经营活动现金流量同比大增582.07%，经营现金状况改善明显。核电照明增量显著，专业照明扩产推进：2021年4月，由公司与中核联合研发的核级照明产品通过核岛厂