万联证券：当升科技（300073）-点评报告：产能加速扩张，半年报符合预期

当升科技(300073)报告关键要素:公司发布2021年半年报，报告期内实现营业收入29.89亿元，同比增长174.08%；实现归母净利润4.47亿元，同比增长206.02%，接近此前业绩预告区间上限（4.50亿元），实现扣非净利润2.91亿元，同比增长156.70%，符合预期。投资要点:行业景气量价齐升，常州一期顺利投产：产品销量方面，公司上半年锂电材料合计产量1.92万吨，实现销量1.89万吨，单吨净利约为1.5万元，相较Q1的1.3万元盈利能力有所上升。2020年公司产能达到2.6万吨，常州一期目前已全部投产，21年产能有望超过4万吨，目前产能利用率维持高位，公司全年出货有望接近4万吨，同比增长超过60%，按单吨净利1.5万元保守估计，公司全年正极利润超过6亿。产能加速扩张，18万吨产能保障中长期供应能力：报告期末，公司具备3.4万吨正极材料产能，在建产能1万吨。公司拟募资不超过46.45亿元投入三个项目，其中常州二期约20亿（总投资约24.7亿元），建设年产5万吨NCM811产品产线；海门四期约7.6亿（总投资约11亿元），建设年产2万吨3C数码类正极产品产线；常州锂电新材料研