信达证券：当升科技（300073）-中报业绩超预期，产能建设提速

当升科技(300073)事件：2021年上半年，公司实现营收y29.9亿元，同比增长174%，归母净利4.5亿元，同比增长206%，毛利率21.17%，同比增长2.08ppt。其中，2021年第二季度，公司实现营收17.2亿元，同比增长156%，环比增长36%；归母净利3.0亿元，同比增长163%，环比增长100%。毛利率22.59%，同比增长2.54ppt，环比增长3.36ppt。点评：销量持续放量，中报业绩超预期。上半年公司销量1.89万吨，同比增长132%。我们测算公司Q2单季销量约1万吨，环比增长约17%，单吨净利水平在1.5-1.6万元/吨左右，环比提升约17%，主要得益公司新产能投放带来的规模效应、持续降本增效以及部分库存储备等；此外，公司持股中科电气股票的收益、远期结汇收益以及比克坏账转回合计贡献约1.1亿利润，中鼎高科贡献约0.2亿左右利润。加速产能扩张，支持公司业绩长期增长。公司常州当升一期工程2万吨产能建成后快速达产，公司整体产能提升至4.4万吨，同时公司近期规划拟定增募资46.45亿元建设常州基地二期5万吨高镍三元及江苏当升四期2万吨数码类项目，建成投产后公司整体