国海证券：玲珑轮胎（601966）-事件点评：海运和原材料不利因素导致业绩下滑，逆境中彰显韧性

玲珑轮胎(601966)事件：2021年8月26日，公司发布2021年中报：实现营收100.38亿元，同比+21.77%；实现归母净利润7.74亿元，同比-13.67%；加权平均净资产收益率为4.58%，同比减少-3.20个百分点。销售毛利率21.44%，同比减少5.91个百分点；销售净利率7.71%，同比减少3.16个百分点。其中，2021Q2实现营收50.52亿元，同比+8.37%，环比+1.30%；实现归母净利润2.79亿元，同比-46.68%，环比-43.55%；加权平均净资产收益率为1.66%，同比减少2.90个百分点，环比减少1.29个百分点。销售毛利率20.38%，同比减少7.35个百分点，环比减少2.14个百分点；销售净利率5.53%，同比减少5.73个百分点，环比减少4.40个百分点。投资要点：海运集装箱短缺和原材料价格上涨导致业绩下滑玲珑轮胎二季度净利润为2.79亿元，创了2018年Q1以来的单季度历史新低，我们认为主要是海运集装箱短缺和原材料价格上涨导致的。受疫情的影响，海外轮胎生产受限，玲珑轮胎的业绩自2020年Q2开始攀升，进入2021年，玲珑轮胎的业绩逐季下