华安证券：瑞芯微（603893）-中报符合预期，新产品新下游维持高增长

瑞芯微(603893)主要观点：享受行业爆发，立足平台化共赢上半年营收13.78亿，同比104.5%；归母净利润2.65亿，同比184.7%，毛利率40.1%，净利率19.2%。其中Q2营收8.13亿，同比101.7%，环比43.9%；归母净利润1.53亿，同比150.6%，环比36.6%；毛利率40.5%，净利率18.8%。都为近年来单季度新高，且单季度摊销近3千万股权激励费用。我们认为公司业绩反映了我们一直坚持的“智能硬件爆发元年”的观点，也就是AIoT领域的应用场景与应用规模的持续落地。在AIoT时代，各种智能硬件百花争鸣，公司持续建设完善技术支持体系。一方面提供给客户更为完整和多样化的参考设计平台，另一方面也大力支持客户进行差异化产品的设计，帮助客户实现定制化功能和深度开发。产品前瞻性规划，新高端产品已流片上半年公司研发费用2.54亿元，占营业收入18.47%，同比增长59.69%。公司近年来的应用处理器具有前瞻性的规划，在AIoT应用方面做了大量针对性的设计，成为众多新兴AIoT应用的基础。例如上半年RV11系列、RK35系列进一步扩展公司客户群体和应用场景，并拉动公司业绩增