光大证券：中新赛克（002912）-2021年中报点评：前端恢复正增长，后端受海外疫情影响

中新赛克(002912)事件：公司发布2021年中报，上半年实现营业收入3.4亿元，同比增长1%；归属于上市公司股东的净利润-4433万元，同比由盈转亏；剔除股权激励费用5720万元影响，则净利润为1287万元，同比下降81%；与前期预告基本一致，符合预期。前端：宽带网产品恢复正增长，移动网产品快速放量。上半年，宽带网产品实现营收1.6亿元，同比增长24%，毛利率86.8%，同比下降1.01pct。营收增长主要因疫情后，行业需求有所恢复，同时部分项目由去年Q4延后至今年上半年验收。我们认为，21年相关投资建设部门主要精力集中在规划制定上，22年有望进入建设景气周期。移动网产品营收9207万元，同比增长103%，毛利率68.5%，下降2.33ptc。公司及时推出了5G移动式移动网产品，正在研发5G固定式移动网产品，预计将于2021年下半年发布。我们认为，移动网作为5G后周期产品，有望在22年进入快速上升期，复制16~18年的成长路径。后端：受海外疫情影响较大。上半年，网络内容安全营收2047万元，同比下降57%。大数据运营营收1098万元，同比下降85%。主要受疫情影响，海外业务拓展难度