信达证券：皓元医药（688131）-公司点评报告：上半年业绩高增长，持续看好公司未来发展

皓元医药(688131)2021H1业绩同比高增长116%，Q2由于人员扩增等因素费用率提升。公司上半年实现收入4.55亿元，同比+82.95%，归母净利润0.95亿元，同比+110.23%，扣非后归母净利润0.94亿元，同比+115.73%。单二季度实现收入2.3亿元，同比+56.56%，归母净利润0.41亿元，同比+25.96%，扣非后归母净利润0.4亿元，同比+29.5%。由于后端业务受订单交付季节波动影响，公司二季度环比收入增幅较小。费用率方面，由于员工人数和薪酬有所增长，社保优惠政策取消，人力成本支出上升，管理费用上升幅度较大，预计随着公司后端项目数量增加和结构的优化，收入波动会逐渐减少，费用率有望持续优化。加大研发投入，六大研发平台齐发力。公司上半年研发投入同比+50.86%，研发占比9.48%，在研项目24项，新申请专利4项，获得授权专利6项。依托六大技术平台，公司有机分子砌块、工具化合物、医药中间体及原料药均实现了高速增长。分子砌块和工具化合物：上半年实现收入2.40亿元，同比+2.91%；订单数量117,797个，同比+115.52%；产品数累计超4.75万个，新增5