华安证券：晨光文具（603899）-一体两翼实现高增，晨光再创佳绩

晨光文具(603899)事件：晨光文具发布2021年半年报，收入与利润表现优异，经营现金流大增。晨光文具发布2021年半年报，上半年实现收入76.86亿元，同比增长61.4%，归母净利润6.66亿元，同比增长43.4%，扣非后归母净利润6.13亿元，同比增长58.3%，经营活动产生的现金流量净额3.6亿，同比大增184.56%；对应Q2实现收入38.74亿元，同比增长44.7%，归母净利3.38亿元，同比增长44.3%，扣非归母净利3.18亿元，同比增长49.2%。公司上半年表现再创历史新高，一方面受去年上半年低基数影响增速快于往期，另一方面公司.“调结构，促增长”，一体两翼业务在2021年上半年保持了健康稳定的发展态势。上半年传统核心业务收入增长39%，新业务收入增长97%，一体两翼稳定较快发展。分业务拆分，传统核心业务延续去年Q3以来的高增态势，新业务保持恢复性高增长。估算得到公司Q2实现传统核心业务约20.16亿元，同比增长约29%，对应19年同期的复合增速仍有20%+，其中晨光科技Q2实现营收1.22亿元，同比增长9.75%，公司线上业务由晨光科技与分销商共同完成，预计线上销售