中航证券：爱美客（300896）-明星产品业绩亮眼，差异化布局助推盈利能力提升

爱美客(300896)2021年中报点评：2021年上半年，公司实现营收6.33亿元（同比+161.87%）；归母净利润4.25亿元（同比+188.86%）；扣非后归母净利润4.11亿元（同比+191.46%）。其中，Q2单季实现营收3.74亿元（同比+129.45%）；归母净利润2.55亿元（同比+144.38%）。嗨体放量增长，产品矩阵表现亮眼。1）溶液类注射产品（嗨体、逸美）：21H1该业务实现营收4.76亿元（同比+230.38%，占总营收占75.18%），毛利率达到93.73%（同比+2.72%）。其中，作为国内首款商业化用于修复颈纹的皮肤填充剂明星产品“嗨体”贡献主要增量，品牌影响力与和认可度不断提提升；2）凝胶类注射产品（爱芙莱、宝尼达等）：21H1该业务实现营收1.48亿元，同比增长57.39%（占总营收23.43%）；3）其他品类：21H1，面部埋植线产品与化妆品分别贡献239.76万元、642.98万元营业收入。高研发投入布局差异化产品，有望打开新增量市场。1）高素质研发团队：截至报告期末，公司拥有95名研发人员，占员工总数的22%，拥有多元化专业背景；2）技术壁垒