财信证券：金博股份（688598）-业绩大超预期，拓展氢能业务打造材料型平台公司

金博股份(688598)投资要点：事件：金博股份发布半年报，公司2021年上半年实现营收5.12亿元，同比增长176.57%；实现归母净利润2.04亿元，同比增长177.48%。单二季度公司实现营收3.13亿元，同比+233.92%，环比+56.83；实现归母净利润1.27亿元，同比+293.78%，环比+64.21%。毛利率具备韧性，净利率不减反增。公司Q2毛利率59.07%，同比微降3.75pct。今年以来，公司主要原材料和能源价格均出现一定程度上涨，其中国产T700碳纤维价格更是上涨34%，结合公司在招股说明书给出的原材料敏感性分析，可以看出公司毛利率下降水平明显低于原材料涨幅所带来的负面影响，具备一定的韧性。Q2公司销售费用率/管理+研发费用率/财务费用率分别为3.31%/11.31%/-0.15%，分别同比-1.64pct/-8.34pct/-0.30pct，费用率总体下降10.28pct。公司费用率下降主要是因为规模化生产之后摊薄费用，不仅对冲毛利率下滑，反而促进净利率提升6.17pct，达到40.55%。产能释放超预期，公司市占率或进一步提升。公司上半年实现营收5.12亿