华西证券：奥瑞金（002701）-业绩符合预期，产能持续扩张

奥瑞金(002701)事件概述奥瑞金发布2021年中报，报告期内公司实现营收65.49亿元，同比增长41.05%；实现归母净利润5.84亿元，同比增长221.65%；实现扣非净利润5.60亿元，同比增长509.68%。单季度看，2021年Q1/Q2分别实现营收30.72/34.77亿元，同比增长64%/25.52%；分别实现归母净利润2.96/2.89亿元，同比增长572.51%/109.67%。公司业绩符合市场预期。分析判断:收入端：主营业务持续增长2021年H1，国内新冠疫情得到有效控制，生产生活秩序趋于正常。公司主要客户业务增长，灌装和其他业务稳中有进。报告期内，公司三片罐业务恢复至历史高水平，公司为中国红牛配套建设的辽宁开原生产线投入运营，并筹划贵州配套饮料罐生产项目。随着消费升级和国家政策推动，国内奶粉行业增势强劲，特别是婴幼儿奶粉行业市场规模持续扩大，国产品牌市场占比提升。公司启动在客户飞鹤克东工厂内建立第二个“厂中厂”项目，投资建设新的奶粉罐生产线。中国红牛业务快速恢复以及食品罐发展带动公司三片罐稳定增长。同时，受海外疫情影响，公司海外二片罐出口业务提升。同时，随着二片罐