国联证券：荃银高科（300087）-营收稳健增长，有望借力先正达弯道超车

荃银高科(300087)事件：8月25日，公司发布半年度报告：2021H1公司营收6.78亿元，同比增长20.66%；归母净利润为-946.68万元，去年同期为1006.62万元。投资要点：营收稳健增长，持股计划摊销影响净利润。2021H1公司营收6.78亿元，同比增长20.66%，其中水稻种子收入2.86亿元，同比增长25.92%。公司销售毛利率为22.45%，同比提升3.67pct。期间费用率24.42%，同比提升3.94pct，其中管理费用率12.89%，同比提高4.27pct，主要原因是员工持股计划费用摊销增加。公司销售净利率为-1.86%，同比下降2.49pct，归母净利润为-946.68万元，去年同期为1006.62万元，公司员工持股计划摊销费用2742.75万元，剔除此因素的净利润同比大幅增长78.43%。玉米种子为代表的种业进入量价齐升的高景气区间。当前种业处于后猪周期的高景气区间，截至2021年7月，生猪存栏4.39亿头，同比增长29.2%，生猪存栏拐点未现；饲料累计产量1.85亿吨，累计同比增长20.2%，饲料需求旺盛。而玉米库存已降至安全线附近，预计2021年库存