浙商证券：阿拉丁2021年H1点评：盈利能力仍亮眼，看好新板块新增量

阿拉丁(688179)投资要点业绩概览：收入略低，看好2021H2表现2021年8月24日，阿拉丁发布2021半年报，单Q2实现收入6752万，YOY20.91%，归母净利润2125万，YOY32.24%，略低于我们预期。其中，毛利率65.07%，在成本结构改变的情况下，较2020年提升2.76pct，已恢复至历史高点；净利率31.48%，与Q1基本持平，主要受到了税率变动的影响。利润端：盈利能力仍然亮眼，高端定位清晰公司2021H1受到“高新技术企业资质”到期影响，所得税率较2020年高10pct，由15%上升至25%。目前已重获认证，多出的所得税费将递延至H2。所得税对Q2影响约257万，加回后，净利率达35%。我们认为，公司始终保持较清晰的高端市场定位，在收入结构没有明显变动的情况下，高盈利能力有望持续。收入端：受ERP系统升级影响，看好品类及仓储带动的中长期发展公司2021Q2收入端同比增长20.91%，环比增长7.65%，略低于预期，主要受到ERP系统更新换代对服务能力的影响。ERP系统已于6月份全面恢复，公司上半年增加品类至4万余种，SKU10万余种。2021年9月，阿拉丁