华西证券：华峰测控（688200）-业绩符合预期，新产品推广顺利打开天花板

华峰测控(688200)事件概述公司发布2021年中报，上半年公司实现收入3.24亿元/yoy+76.26%，归母净利润1.48亿元/yoy+66.02%，扣非归母净利润1.44亿元/yoy+90.76%。分析判断:业绩符合预期，产能扩张打开业绩弹性。1）上半年缺芯局面仍在持续，国内外半导体产业链景气度高涨，晶圆厂封测厂等都在加紧扩产，直接带动了对测试设备的需求，公司产品一直处于供不应求状态，公司也积极扩产、产能瓶颈打开，今年3季度天津基地投产使用之后，将大大缓解目前产能紧张的现状。2）从单季度数据看，Q2公司实现收入2.09亿元/yoy+111.46%、归母净利润1.22亿元/yoy+126.98%、扣非归母净利润1.03亿元/yoy+142.7%，一季度产能释放后二季度收入利润实现翻倍以上增长。2）Q2公司毛利率、净利率分别为80.72%、58.3%，扣非后的净利率为49.3%，处于稳定较高的水平。3）上半年公司销售费用、管理、财务、研发费用率分别为11.16%、7.75%、-2.94%、12.79%，其中管理费用率下降3.22pct、其他变化较小。新产品市场推广进展顺利，尤其是第