开源证券：翔宇医疗（688626）-公司信息更新报告：战略调整期增速阶段性放缓，仍看好公司成长潜力

翔宇医疗(688626)Q2收入、利润增速阶段性放缓，下半年进入发货旺季，业绩有望环比改善8月24日，公司发布2021年中报：公司实现营收2.17亿元人民币（+16.62%）；归母净利润0.86亿元（+11.79%）；扣非后归母净利润0.58亿元（+11.10%）；经营现金流净额0.36亿元（-43.41%）；EPS0.59元/股（-0.05元/股）。考虑到公司处于快速扩张阶段及战略调整期，上半年业绩符合我们的预期。我们维持对公司的盈利预测不变，预计2021-2023年归母净利润分别为2.58/3.31/4.26亿元，EPS分别为1.61/2.07/2.66元，当前股价对应P/E分别为39.2/30.6/23.8倍，维持“买入”评级。毛利率稳健提升，业务扩张期费用正常提升，暂时影响净利率从毛利率看，2021H1公司毛利率为69.45%（+2.21pct），净利率39.61%（-1.93pct）。分季度看，公司Q1/Q2毛利率分别为69.63%（+3.18pct）、69.30%（+1.63pct）；净利率分别为33.71%（+2.01pct）、44.72%（-2.18pct）。2021H