光大证券：金山办公（688111）-2021年半年报点评：信创需求旺盛，产品总月活快速增长打开长期空间

金山办公(688111)事件：公司发布2021年半年报：公司上半年实现收入15.65亿元，同比增长70.90%；实现归母净利润5.49亿元，同比增长53.54%；实现扣非后归母净利润4.59亿元，同比增长72.65%。经营性现金流净额为7.61亿元，同比增长68.46%，各项财务指标继续保持快速增长。信创客户需求和C端云订阅服务需求快速增长拉动公司整体收入快速增长：分季度来看，Q1和Q2分别增长107.74%和45.67%；分业务来看，上半年办公软件授权业务收入为6.40亿元，同比增长199.79%，信创客户采购需求旺盛以及政企客户对于云协作办公服务需求增加，推动办公软件授权业务高速增长；办公服务订阅业务收入为7.35亿元，同比增长37.92%，C端用户对云办公服务的使用习惯及粘性提升推动订阅服务持续增长；互联网广告推广及其他业务收入为1.90亿元，同比增长12.15%。上半年公司整体毛利率88.01%，相比去年同期增长1.87个百分点，整体保持稳定。上半年期间费用率、销售费用率、管理费用率、研发费用率和财务费用率相比去年同期分别变化-1.06/4.00/1.52/-5.43和-1.1