财信证券：移远通信（603236）-收入高增长，费用管控初显成效

移远通信(603236)公司发布2021年半年报。公司上半年实现营收43.16亿元，同比增长72.82%；实现归母净利润1.33亿元，同比增长91.61%。其中2021Q2单季实现营收24.59亿元，环比增长32.49%；归母净利润0.73亿元，环比增长19.67%。营收延续高增，上游原材料紧缺与涨价导致毛利率波动。得益于物联网模组下游应用场景拓宽和需求增加，公司主要产品LTE系列、LPWA系列和5G系列模组销售收入较上年同期延续高增长。受上游芯片与电子元器件等原材料短缺与涨价影响。公司2021H1毛利率为18.07%，较去年同期下降-2.28pct，并为扩大原材料备货以及业务扩张带来的前置投入增加，存货由2021年初的14.28亿元增加至28.74亿元，经营活动净现金流录得-6.16亿元，较去年同期减少2.92亿元。费用控制初显成效，产能扩充稳步推进。2021H1公司销售/管理/研发费用率分别为2.85%/2.38%/10.28%，期间费用率较去年同期减少2.66pct，费用控制初显成效，带动净利润率较上期回升至3.09%。公司为有效提升研发、生产、测试效率，降低委外成本，募资建设常