中航证券：康辰药业（603590）-2021半年报：创新药研发进展顺利，密盖息业绩超预期

康辰药业(603590)2021半年报：报告期内，公司实现营业收入45,555.77万元，同比增长30.91%；利润总额11,236.74万元，同比减少2.76%；归属于上市公司股东的净利润10,002.25万元，同比减少2.94%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润8,720.14万元，同比减少1.76%；基本每股收益0.63元，同比减1.56%。核心产品苏灵支撑业绩，密盖息有望超预期。报告期内，公司核心产品“苏灵”实现营业收入3.34亿元，较2020H的3.48亿元有所下滑，主要系苏灵通过续约谈判，纳入《国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录（2020年）》乙类，价格有所下滑导致。我们认为苏灵通过以价换量，产品市场份额得到提升，为公司后续业绩增长提供有力支撑，全年有望实现平稳增长，进一步提升市场份额。报告期内，公司新产品“密盖息”实现营业收入1.13亿元，净利润4,404.87万元，同业绩承诺相比，全年有望超出预期，为公司提供新的业绩增长点。研发投入加大，核心产品临床试验进展顺利。报告期内，公司研发费用为5,408.01万元，同比增长44.90%。公司大幅加大研发创