光大证券：张家港行（002839）-2021年半年报点评：盈利增速突破20%，资产质量持续向好

张家港行(002839)事件：8月23日，张家港行发布2021年半年度报告，上半年实现营业收入22.25亿，YoY+4.9%，归母净利润5.96亿，YoY+20.9%。加权平均净资产收益率10.38%（YoY+1.2pct）。点评：盈利增速大幅提升，拨备存在反哺利润空间。2021年上半年张家港行营收、拨备前利润、归母净利润同比增速分别为4.9%、1.5%、20.9%，增速较Q1分别提升1.8、3.3、6.7pct。其中，Q2单季归母净利润同比增长30.7%，较Q1提升16.5pct。从主要业绩贡献因子来看：规模对业绩贡献度为57%，在所有因子中最高，较Q1提升3.2pct。非息收入贡献度为15.1%，较Q1下降10.5pct。拨备贡献度为17.2%，较Q1提升10.7pct，主要由于去年拨备计提力度较大（2020上半年计提10.1亿，2021年上半年计提9.25亿），而今年不良率显著改善，使得信用成本率有所下降，拨备存在反哺利润空间。资产扩张速度较快。上半年总资产、生息资产、贷款同比增速分别为17.5%、17.6%和19.2%，较2020年分别提升1.0、1.2和0.4pct。上半年贷