信达证券：爱美客（300896）-嗨体熊猫针高增长，费率优化带动净利率提升

爱美客(300896)事件：公司公布2021H1中报，报告期实现收入6.33亿元，同增161.9%，实现归母净利润为4.25亿元，同增188.9%，扣非净利润为4.11亿元，同增191.5%，实现EPS为1.97元；其中21Q2实现收入3.74亿元，同增129.9%，实现归母净利润2.55亿元，同增144.4%，实现扣非净利润为2.48亿元。公司收入业绩超预期，主要在于嗨体、熊猫针等溶液类注射产品销售超预期，同时宝尼达重新获得快速增长。点评：嗨体、熊猫针、宝尼达等注射产品快速增长带动收入翻倍以上增长。公司上半年溶液类注射产品实现收入4.76亿元，同增230.4%，占比收入75.2%，较上年提升16pct，主要由于：1）受益于疫情改善嗨体上半年获得高速增长；2）去年同期熊猫针、泡泡针尚未终端推广，经过半年孵化熊猫针上半年加速放量。公司上半年凝胶类产品实现收入1.48亿元，同增57.4%，占比收入23.4%，其主要增长驱动力为宝尼达产品，受益于长效抗衰产品市场热度提升，且该产品推出9年产品安全性得到较好验证，瞄准额部市场，报告期内实现快速增长。此外，公司其他产品实现收入883万元，同增15