太平洋证券：博汇纸业：业绩表现符合预期，白卡纸价有望企稳回升

博汇纸业(600966)事件：公司发布2021年中报：21H1公司实现营收80.04亿元，同比+39.59%；归母净利润15.14亿元，同比+466.63%。Q2单季营收39.51亿元，同比+26.35%，环比-2.53%；归母净利润7.04亿元，同比+759.70%，环比-13.19%。点评：白卡纸高景气驱动量价齐升，公司业绩同比高增。收入端，21H1公司营收同比增长约40%，量价拆分来看，公司机制纸销量同比增长约9%，吨纸售价同比增长约28%。利润端，21H1公司归母净利润同比增长467%，除受销量增长驱动外，主要受益于吨纸净利润的大幅增长，21H1公司吨纸净利润约1000元/吨,同比增长约420%。伴随需求回暖，白卡纸价格有望企稳回升。受益于成本端木浆价格大幅上涨及行业供需优化，白卡纸价格年初7125元/吨，此后一路上扬，4月初达到高点近10000元/吨。后受消费淡季及成本端木浆价格下降影响，6月价格快速下跌，截至目前白卡纸价格6110元/吨，相比4月高点下降38%。展望下半年，考虑成本端木浆价格企稳，伴随9、10月旺季即将来临需求回暖，同时高集中度格局下龙头具有一定议价力，预计