华鑫证券：片仔癀（600436）-核心产品快速增长，业绩略超预期

片仔癀(600436)业绩略超预期。公司2021年上半年实现营业收入38.49亿元，同比增长18.56%；归属于母公司股东净利润11.15亿元，同比增长28.96%；扣非后归属于母公司股东净利润11.15亿元，同比增长29.92%；对应EPS1.85元。其中，2021Q2单季实现营业收入18.47亿元，同比增长20.57%；归母净利润5.50亿元，同比增长38.54%。公司业绩略超预期。片仔癀系列快速增长，日化板块短期放缓。报告期内，公司核心产品肝病用药（片仔癀系列）实现销售收入17.08亿元，同比增长26.47%，毛利率达80.89%（+1.39%），片仔癀系列量价齐升；针对前期市场炒作片仔癀锭剂现象，公司除了加强舆情监控，引导理性消费，公司同时加大了直供力度，新增线上片仔癀胶囊剂型的供应，终端销售回归理性，有利于公司核心产品的长远健康发展。报告期内，日化板块实现收入4.32亿元（-4.55%），其中化妆品公司实现收入3.59亿元、净利润0.98亿元，口腔护理公司实现收入7592万元、净利润945万元；日化板块短期放缓，预计与公司前期适当减少广告宣传力度等有关。经营效率稳步提升。报告