太平洋证券：安科生物（300009）-生长激素水针规格补全，下半年将加速增长

安科生物(300009)事件：公司发布2021年半年报，上半年实现收入9.69亿元（+36.12%）、归母净利润2.44亿元（+50.27%）、扣非后归母净利润2.28亿元（+55.27%）；二季度实现收入4.84亿元（+22.11%）、归母净利润1.18亿元（+46.23%）。整体业绩符合预期。母公司保持持续快速增长态势，生长激素水针预计实现快速放量。分拆来看，主要负责生物制品的母公司上半年收入5.75亿元（+52.31%）、净利润2.27亿元（+50.29%），其中Q2收入2.89亿元（+42.01%）；21H1以生长激素为主的基因工程药物销售额5.19亿元（+41.35%），预计生长激素新患入组持续快速增长，考虑到公司水针中间规格已得到补全，下半年水针销售推广情况值得期待，全年生长激素有望贡献较大业绩增量。产能方面年产2000万支重组人生长激素生产线扩建项目已处于审评审批中。子公司表现分化，余良卿股权激励顺利进展。子公司方面，主营中成药的余良卿上半年收入2.43亿元（+18.13%）、净利润0.13亿元（+20.72%），收入端同20H2环比来看基本企稳，中成药上半年毛利率86.