光大证券：中国人保（601319）-2021年半年报点评：非车险保费收入占比首次过半，投资收益亮眼

中国人保(601319)事件：2021年8月20日，中国人保发布2021年半年度报告：中国人保2021年上半年实现营业收入3137亿元（YOY+1.11%），归母净利润169亿元（YOY+34%），净资产收益率8.05%，同比上升1.34个百分点；原保险保费收入共3415亿元（YOY+1.93），其中人保财险保费收入2518亿元（YOY+2.52%），人保寿险保费收入641亿元（YOY-4.61%），人保健康保费收入256亿元（YOY+15.32%）；总投资收益率达6.7%，同比上升1.2个百分点。点评：一、车险实现降本增效，非车险成为主要支柱车险保费收入下滑，但手续费率与费用率均降低。2021年上半年人保财险车险保费收入1208亿元，同比下滑7.83%，主要受去年9月车险改革压力延续的影响，车均保费的降低与赔付责任的增加导致车险赔付率同比上升12.7pct至70.3%，综合成本率同比上升1.9pct至96.7%。但人保财险在车险改革压力下持续优化业务质量与业务结构，车险手续费率同比下降7.1pct至7.5%，费用率同比下降10.8pct至26.4%，实现降本增效。今年9月车险改革将满