华安证券：极米科技（688696）-新产品导入叠加盈利能力增强，智能微投保持高景气度

极米科技(688696)事件概况8月20日，极米科技发布2021年半年度报告。2021H1公司实现营业收入16.87亿元，同比增长47.48%；实现归母净利润1.93亿元，同比增长98.06%；扣非归母净利润1.78亿元，同比增长96.17%。上半年业绩符合预期，新产品持续导入加强盈利能力。营收方面，2021H1公司实现营业收入16.87亿元，同比增长47%。分产品看，2021H1公司投影仪整机及配件和互联网增值业务分别实现收入16.5亿元和0.29亿元，同比增速分别为48%和60%。公司在上半年持续推出投影仪新品H3S和RSPro2，定价5000+和7000+，产品高端化趋势明显，客单价也得到提升；同时公司上线了极米GMAX4K频道、欧洲杯全量赛事频道、K歌频道，以满足用户对内容的多元化需求，月活用户数达173万。毛利率方面，2021H1公司毛利率持续优化达37%，同比上升6pct，主要系公司新产品导入以及自研光机使用范围扩大所致。多重驱动力下，2021H1公司盈利能力大幅提升，实现归母净利润1.93亿元，同比增长98%。费用率方面，公司整体费用率与去年同期持平，研发费用率达7%，同