浙商证券：格科微深度报告：Fabless转型Fab-lite，图像传感器龙头开启新篇章！

格科微(688728)短期看8M/13M产品放量，中长期看高端产品渗透提示受益于手机光学升级及自动驾驶加速落地，全球CMOS市场保持稳定增长。从出货量来看，2M/5M/8M出货量将占总出货量的约50%。公司通过成本及工艺优势，在2M/5M市场取得较大份额。5M/8M/13M产品技术路径相似，随着公司与国内代工厂的合作顺利进行，我们认为8M/13M产品将为公司今明两年成长贡献主要动能。未来随着公司自建产线完成，公司高像素产品有望加速迭代，COMS业务有望继续保持增长。Fabless转向Fab-lite，实现关键生产环节自主可控公司通过募投自建部分晶圆BSI产线、晶圆制造中试线，从而实现从Fabless向Fab-lite运营模式转变。我们认为公司通过自建产线，保障12英寸BSI晶圆的供应，实现对CIS特殊工艺关键生产步骤的自主可控，有利于进一步扩大公司低像素产品的成本工艺优势，同时有利于缩短高像素产品的研发周期，有利于公司的可持续发展。显示驱动芯片多品类布局，构建综合图像芯片平台公司目前已LCD驱动芯片为主，未来将积极进行TDDI芯片、AMOLED驱动芯片等产品的研发，实现显示驱动产品线的