华西证券：博汇纸业（600966）-H1利润率大幅提升；静待白卡纸价格反弹

博汇纸业(600966)事件概述博汇纸业发布2021年中报，报告期内公司实现营收80.04亿元，同比增长39.59%；实现归母净利润15.14亿元，同比增长466.63%；实现扣非净利润15.22亿元，同比增长479.07%。单季度看，2021年Q1/Q2分别实现营收40.53/39.51亿元，同比增长55.49%/26.35%；分别实现归母净利润8.11/7.04亿元，同比增长337.24%/759.70%。分析判断:收入端：行业高景气度致量价齐升2021年H1，公司共生产机制纸164.16万吨，同比增长了19.69%，销售机制纸142.35万吨，同比增长了9.10%，实现营业收入800,351.34万元，同比增加39.59%。根据卓创数据的统计，2021年H1，白卡纸的市场均价为8816元/吨，同比增长了51.77%。白卡纸行业的高景气度导致了公司产品的量价齐升，营收同比大幅增长。分季度看，2021年Q1，在政策利好、需求恢复、大宗商品顺周期等因素刺激下，国内浆纸市场保持了良好的发展势头。而在2021年Q2，随着海外疫情输入、大宗商品保供稳价政策等多重因素叠加，浆纸市场呈现出前高后