华西证券：春风动力（603129）-Q2收入延续高增 极致经营抵御短期扰动

春风动力(603129)事件概述公司发布2021年半年报：2021H1实现营收36.07亿元，同比增长102.4%；归母净利润2.21亿元，同比增长27.1%；扣非归母净利润2.07亿元，同比增长24.2%。其中2021Q2实现营收20.46亿元，同比增长76.5%；归母净利润1.25亿元，同比增长8.0%；扣非归母净利润1.19亿元，同比增长6.2%。分析判断:Q2收入延续高增关税海运短期扰动营收端，公司2021H1营收36.07亿元，同比实现102.4%增长，主要得益中大排量摩托车高速增长及四轮全地形车出口爆发，上述业务2021H1营收增速分别达39.2%、158.7%。其中2021Q2公司实现营收20.46亿元，同比增长76.5%，环比增长31.1%，景气度持续向上。利润端，2021Q2主营业务毛利率22.5%，同比-10.9pct，主因会计收入准则调整，运费及关税调整至营业成本，环比-0.1pct，市场前期较担忧的海运费成本上升影响相对有限；受营收高速增长拉动，2021H1公司归母净利润2.21亿元，同比增长27.1%，其中2021Q2归母净利润1.25亿元，同比增长8.0%，