华安证券：敏芯股份（688286）-中报符合预期，股权激励暂缓利润释放

敏芯股份(688286)主要观点：公司Q2符合预期，回溯股权激励费用上半年保持高增长公司Q2营业收入9869.16万元，同比增长31.21%，环比增长12.27%；归母净利润587.71万元，同比下降45.22%；环比增长35.39%。上半年股权激励费用1558万元，如剔除股份支付费用影响，归属于上市公司股东的净利润和归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润分别为2580.13万元和2055.61万元，比去年同期增长51.39%和29.15%。公司硅麦产品大客户逐渐放量，电子烟/惯性传感器已布局根据IHS的报告，至2019年整个MEMS器件市场的容量为165亿美元，而中国信通院的报告显示，下游智能传感器市场的全球市场总量达到378.5亿美元。传感器是物联网的核心数据入口，物联网的发展带动智能终端设备普及，推动MEMS需求量增长。在MEMS声学传感器领域，公司继续开发高信噪比、AOP更高的产品以适应智能手机、TWS耳机、智能家电应用的需求。2021年公司开始开发尺寸小于0.6*0.6mm的芯片。公司完成了测试小于500Pa压力的微差压传感器的开发工作，该产品已应用于电子烟产品。计划在