川财证券：通威股份（600438）-2021年半年报点评：产能领先释放充分受益硅料高景气，电池片技术路线清晰

通威股份(600438)事件公司披露2021年半年度报告，报告期内，公司实现营业收入265.62亿元，同比增长41.75%；归属于上市公司股东的净利润29.66亿元，同比增长193.50%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润29.95亿元，同比增长212.24%；经营活动现金净流入30.80亿元，同比增长203.13%；基本每股收益0.6588元。点评硅料生产成本持续优化，产能利用率超100%。截至2021年6月末，公司硅料年产能8万吨。上半年，公司硅料持续满产满销，产能利用率126.50%，产量5.06万吨；公司平均生产成本3.65万元/吨，其中乐山一期3万吨及包头一期3万吨的新产能平均生产成本3.37万元/吨，相比今年一季度公司硅料平均生产成本3.7万元/吨继续优化。上半年公司硅料业务平均毛利率为69.39%。硅料成本主要来源于折旧和电费成本，公司新产能单位投资成本逐年降低，相应折旧费用较少，且公司硅料产能均布局在四川乐山、内蒙包头、云南保山这类低电价地区，享有电价优势，此外，当前高耗能行业产能规模扩张有一定阻力，公司积极布局低电价地区产能，具有先发优势。预计乐山二期、保