浙商证券：怡亚通2021H1业绩点评报告：品牌运营业务表现亮眼，盈利能力大幅上行

怡亚通(002183)事件公司发布业绩公告：公司实现营业总收入361.30亿元，较去年同期增长25.44%；利润总额为2.64亿元，较去年同期增加711.22%；归属于母公司的净利润为2.57亿元，较去年同期增加323.91%。点评业务结构不断升级，品牌运营业务有望成为新的利润增长点2021H1年怡亚通实现营业收入360.97亿元（+25.62%），公司实现净利润2.57亿元（+323.91%），其中202H1净利润大幅提升或主要来自对盈利能力弱、资金占用大的项目公司进行关停并转带来的投资收益叠加品牌运营业务利润弹性释放。具体业务结构来看，分销+营销——实现营业总收入340.63亿元，同比增长21.95%，占主营业务收入比重约95%，为公司主要收入来源，具体来看，21H1通信及工业原材料增速较快（分别为95.46%、133.16%），收入占比最高的母婴、家电实现平稳增长；品牌运营——实现营业总收入16.27亿元，业绩增量重要来源之一为上半年新增高毛利品牌运营品类（红星1949、佰奥本集、香娜露儿、乳鲜森等知名品牌），其中占品牌运营业务收入比34.11%的酒类品牌运营业务贡献了63.01