华西证券：重庆啤酒（600132）-H1高端高成长，推进极速共赢

重庆啤酒(600132)事件概述公司上半年实现营业收入71.39亿元，同比+27.51%；归母净利润，同比-3.34%；扣非归母净利润6.11亿元，同比+184.04%；EPS1.29元。分析判断:上半年量价齐升，高端引领增长2021年是公司资产重组后的第一年，公司整体竞争力全面提升，在行业高端化大趋势下紧抓市场机遇，上半年实现量价齐升，收入增长27.51%，其中高档产品引领成长，产品结构进一步优化。拆分量价来看，公司上半年实现啤酒销量154.99万千升，同比+22.59%，吨价达到4519元，同比+4.7%，吨价继续行业领先，实现量价齐升。分档次来看，上半年高档/主流/经济产品分别实现收入25.42/36.02/8.6亿元，分别同比+62.29%/+17.44%/+4.43%,高档产品增长最快，主因乌苏、1664等产品规模快速增长，主流和经济型产品增长主要受益于餐饮渠道恢复以及非现饮需求增加。分区域来看，西北区/中区/南区分别实现收入24.84/29.46/15.75亿元，分别同比+29.29%/+26.84%/+29.75%，各区域均衡发展，全市场加速恢复。Q2整体表现弱于Q1，受