西南证券：中材科技（002080）-玻纤业绩靓丽，叶片筑底，隔膜趋势向好

中材科技(002080)投资要点业绩总结：公司发布2021年半年报，实现营业收入93.6亿元，同比增长22.8%；归母净利润18.5亿元，同比增长103.2%。单Q2营收54.2亿元，同比增长14.4%，归母净利润12.7亿元，同比增长89.8%。玻纤利润大增，业绩靓丽。玻纤上半年销量53万吨，同比+16.2%，销售收入42.4亿元，同比+43.4%，净利润14.2亿元，同比+197%，存在1.97亿元铑粉销售，扣除铑粉销售后玻纤单吨净利2308元/吨，同比增加1259元/吨，吨净利为行业顶尖水平，预计下半年价格仍然维持高位。叶片21年承压后22年有望迎来估值修复。风电叶片上半年销量4554MW，同比微降0.7%，销售收入30.8亿元，同比-5.8%，净利润3.3亿元，同比-15.4%，单位售价67.6万元/MW，同比-5.1%，单位净利7.3万元/MW，同比-14.8%，2020年抢装的风电装机部分延续到了2021年H1，风电叶片H1量平价跌，下半年预计量减价稳。2022年开始风电政策周期弱化，成长性突出，成长性和持续降本是行业发展的主旋律，降本要求下大叶片和高性能材料应用是主要趋势