华安证券：芒果超媒（300413）-广告收入高增长，内容优势地位稳固

芒果超媒(300413)主要观点：公司事件公司发布2021年半年报：2021上半年，公司实现营收78.53亿元，同比增长36.02%；取得归母净利润14.51亿元，同比增长31.52%。事件点评公司上半年一季度由于《姐姐2》的上线，业绩优异，二季度缺乏爆款内容上线表现相对平淡，但总体仍然维持了同比2020Q2的正增长，上半年业绩符合我们预期。2021上半年公司广告业务收入提升迅猛，会员业务、运营商业务增长稳定。互联网视频业务2021年H1实现营收58.98亿元，同比增长49.45%。广告业务方面，广告收入达31.42亿元，同比增长74.75%，增长主要基于头部IP刷新招商记录，其中《乘风破浪的姐姐（第二季）》创上半年单项目招商金额之最。会员业务方面，会员收入达17.45亿元，同比增长23.05%，付费会员数相比年初几乎无增长，并且由于去年同期在热播剧集拉动下会员收入增速基数较大，导致会员收入增速有所放缓，下半年随着《披荆斩棘的哥哥》等热门综艺的播出、季风剧场优质聚集《我在他乡挺好的》以及《与君歌》等头部剧集上线，会员收入有望重回高增长态势。运营商业务方面，运营商业务收入达10.11亿元