华安证券：桐昆股份（601233）-多因素促使业绩大增长，全布局强化长丝话语权

桐昆股份(601233)主要观点：事件描述8月17日，公司发布2021年半年度报告。据公告，2021年上半年公司实现营收301.86亿元，同比增长41.43%；归母净利润41.34亿元，同比增长309.57%；扣非后归母净利润41.36亿元，同比增长310.74%；毛利率为12.75%，同比提高7个百分点；净利率为13.72%，同比提高8.96个百分点。主要产品价格大涨、新产能投放、浙石化稳定运行助力公司业绩增长2021年上半年公司实现毛利润38.49亿元，同比增长213.61%，毛利率为12.75%，同比提高7个百分点，净利率为13.72%，同比提高8.96个百分点。公司业绩优异一方面来自主要产品的价格上涨，上半年POY、FDY、DTY平均售价均同比增长20%以上，PTA价格同比增长8.5%；另一方面，恒超50万吨/年长丝项目投产带来产能、销量的双增，POY、DTY销量同比增加，FDY销量有所减少。PTA在2021H1的销售量为2.08万吨，较去年大幅下降，主要是因为公司生产的PTA基本自用，将其作为原料生产附加值更高的涤纶长丝等产品。另外，公司持有20%股权的浙石化上半年平稳运行为