华鑫证券：凯莱英（002821）-小分子业务高增长，新兴业务加速拓展

凯莱英(002821)投资要点：汇率因素影响表观增速，公司业绩符合预期。公司2021上半年实现营业收入17.60亿元，同比增长39.04%；归属于母公司股东净利润4.29亿元，同比增长36.03%；扣非后归属于母公司股东净利润3.53亿元，同比增长27.29%；对应EPS1.78元。其中2021Q2单季实现营收9.83亿元，同比增长24.36%；归母净利润2.75亿元，同比增长32.48%。按照固定汇率计算，2021H1营业收入同比增速为51.19%,2021Q2营业收入同比增速为36.44%；剔除股权激励费用和汇兑损益后，2021H1归母净利润同比增速为40.46%，公司业绩符合预期。小分子业务高增长，新兴业务加速拓展。2021H1公司小分子业务实现收入16.17亿元（+34.16%），共计完成179个项目；其中临床阶段CDMO实现收入8.29亿元（+76.94%），完成项目151个（临床Ⅲ期项目36个）；商业化阶段CDMO业务实现收入7.87亿元（+6.88%），完成项目28个；公司在小分子CDMO领域实力雄厚，服务内容从早期药品发现阶段到商业化阶段。同时，公司在化学大分子、制剂、