华安证券：华东医药（000963）-驾“轻”就熟，全面覆盖“注射+仪器”医美项目

华东医药(000963)由代理到参股多管齐下，医美业务全面开花公司在医美业务的打造上倾向“多方式拓展+聚焦轻医美”的主线。自2013年开始独家代理并引进国内首款韩国原装进口透明质酸产品——伊婉，迈进国内医美市场并布局上游产品端。后通过收购、参股、战略合作等方式相继将医美业务拓展至可吸收埋线（Silhouette）、胶原蛋白刺激剂（Ellans少女针）、冷冻祛斑和美白相关医疗器械（R2）、肉毒素（Jetema）及新型高端含利多卡因玻尿酸填充剂MaiLi。公司以玻尿酸注射类医美产品打开市场，埋植线+仪器等后续多元产品跟进，轻医美产品矩阵逐渐成熟，硕果可期。少女针获批，有望领跑医美注射类2.0时代目前，国内获批III医疗器械的微球产品仅3款：分别是圣博玛、爱美客的童颜针以及华东医药的少女针。少女针于2021年4月获NMPA注册批准，下半年登陆市场。少女针由30%的聚己内酯微球（PCL）和70%的羧甲基纤维素（CMC）制成，能够达到“即刻填充+刺激胶原再生”的双重效果，通常被认为是“玻尿酸+童颜针”的结合体。预计产品上市后受益于医美2.0时代先行优势，实现逐步放量。深潜注射类，布局肉毒素；埋植