信达证券：健盛集团（603558）-业绩改善初显，回购彰显信心

健盛集团(603558)事件：公司发布2021年中报，2021H1实现收入9.12亿元、同增25.10%，实现归母净利1.08亿元、同增96.40%，EPS为0.28元。2021Q2公司实现收入4.97亿元、同增39.54%，归母净利6080万元、同增19134.44%，下游需求持续修复，低基数影响下业绩弹性较大。点评：棉袜产品供不应求，无缝业务收入增速有提升空间。1）2021H1公司棉袜收入同增27.6%至6.74亿元，国内疫情有效控制，全球消费有所复苏，公司下游需求持续旺盛，棉袜产品供不应求，公司对客户结构进行优化，调整价格敏感度较高的客户订单，并上调产品价格缓解上游涨价影响。2）2021H1公司无缝业务收入同增18.6%至2.37亿元，收入恢复增长，但由于大客户DELTA订单下降幅度较大导致收入增速较低，公司积极拓展新客户，维护老客户，推动订单增长。2021H1毛利率恢复、管理费用率下降、经营现金流减少。1）2021H1毛利率同增6.58PCT至27.75%，疫情影响减弱、公司收入增长恢复正常，盈利能力恢复历史平均水平。2）2021H1公司销售费用率、管理费用率、财务费用率、研发