开源证券：濮阳惠成（300481）-公司信息更新报告：2021H1业绩同比增长22%，古雷项目稳步推进

濮阳惠成(300481)2021H1归母净利润同比增长21.54%，维持“买入”评级8月13日，公司发布2021年半年度报告，实现营业收入6.10亿元，同比增长51.68%，归母净利润1.10亿元，同比增长21.54%；2021Q2单季度营收3.25亿元，同比增长36.87%，归母净利润6317.57万元，同比增长11.26%。我们维持盈利预测不变，预计公司2021-2023年归母净利润分别为2.30、2.92、3.52亿元，对应EPS分别为0.78、0.99、1.20元/股，当前股价对应2021-2023年PE分别为31.8、25.2、20.8倍。公司以“技术领先、成本优势、产品线持续优化延伸”为定位，长期持续成长的确定性较强，维持“买入”评级。2021Q2毛利率环比提升，山东清洋净利润同比高增公司2021H1营收高增主要系产品量价齐升，顺酐酸酐衍生物、功能材料中间体收入分别为4.16亿元、7635.69万元，同比分别增长55.83%、87.40%；毛利率分别为22.86%、48.07%，同比分别降低9.60pct、2.56pct，主要系原材料价格上涨，以及新会计准则下运输费、港杂费